Las compañías de propiedades en la Eurozona están lidiando con pérdidas cada vez mayores y una creciente incapacidad para gestionar sus deudas, lo que genera preocupaciones para el Banco Central Europeo (BCE). El BCE advirtió recientemente que los niveles actuales de deuda han superado los niveles previos a la crisis financiera de 2008 y podrían tener repercusiones significativas en la resiliencia de los bancos y el sistema financiero en general.
Las dificultades financieras se derivan de varios factores, incluidos los crecientes costos de financiamiento, la disminución de los valores de las propiedades comerciales, los ingresos por alquiler más débiles y crecientes preocupaciones sobre la eficiencia energética de los edificios. Estos factores han contribuido a tensiones considerables dentro del sector de propiedades comerciales, que representa el 10% de todos los préstamos bancarios en la Eurozona.
La deuda promedio de las grandes empresas de propiedades europeas ha aumentado a más de 10 veces sus ganancias, acercándose o superando los niveles previos a la crisis financiera global. Esta tendencia alarmante se ha intensificado debido al aumento de las tasas de interés impuestas por el BCE, lo que hace que sea un 2.6% más caro financiar la compra de activos inmobiliarios comerciales. La tasa de depósito de referencia del banco central ha aumentado al 4%, en comparación con el -0.5% antes de que comenzaran los aumentos de tasas.
La revisión del BCE revela que el 40% de las empresas inmobiliarias europeas experimentaron una rebaja en sus calificaciones o perspectivas entre marzo de 2022 y marzo de 2023. Los países más afectados, como Finlandia, Irlanda, Grecia y los países bálticos, enfrentan desafíos adicionales ya que más del 90% de los préstamos para propiedades comerciales tienen tasas variables o vencen en los próximos dos años. En comparación, solo el 30% de esos préstamos en los Países Bajos y el 40% en Alemania comparten esta vulnerabilidad.
En medio de esta crisis, las transacciones de propiedades comerciales en la Eurozona han caído un 47% en la primera mitad de 2023 en comparación con el mismo período en 2022. El BCE predice que la proporción de préstamos bancarios a prestatarios de propiedades inmobiliarias con pérdidas podría duplicarse al 26% y posiblemente alcanzar el 50% si el sector experimenta una caída del 20% en los ingresos y enfrenta condiciones de financiamiento persistentemente difíciles durante otros dos años.
La significativa caída en los precios de las propiedades comerciales se ha reflejado en el valor de mercado decreciente de las compañías de propiedades listadas en la Eurozona, que ha pasado del 110% de su valor contable a menos del 70% en los últimos dos años. En consecuencia, las compañías que dependen de la rentabilidad previa a la pandemia y las tasas de interés bajas pueden enfrentar problemas de viabilidad a largo plazo, según el BCE.
En resumen, el mercado inmobiliario comercial de la Eurozona está experimentando una severa crisis a medida que el sector lidia con una demanda reducida de oficinas y tiendas debido al trabajo remoto y el auge del comercio en línea. Los edificios más antiguos y aquellos con una menor eficiencia energética sufren una disminución más significativa en los ingresos por alquiler a medida que los inquilinos cada vez más priorizan alternativas ambientalmente sostenibles.
Preguntas frecuentes
1. ¿Cómo están luchando las compañías de propiedades en la Eurozona con sus deudas?
Las compañías de propiedades en la Eurozona están lidiando con pérdidas cada vez mayores y niveles crecientes de deuda debido a factores como los crecientes costos de financiamiento, la disminución de los valores de las propiedades comerciales, los ingresos por alquiler más débiles y las preocupaciones sobre la eficiencia energética. Estos desafíos tienen implicaciones significativas para la resiliencia de los bancos y el sistema financiero en general.
2. ¿La deuda promedio de las empresas de propiedades europeas ha alcanzado niveles preocupantes?
Sí, según el Banco Central Europeo (BCE), la deuda promedio de las grandes empresas de propiedades europeas ha aumentado a más de 10 veces sus ganancias, lo que es comparable o incluso supera los niveles previos a la crisis financiera global.
3. ¿Qué países se ven más afectados por los desafíos de la deuda en el sector de propiedades comerciales?
Los países como Finlandia, Irlanda, Grecia y los países bálticos son particularmente vulnerables, ya que más del 90% de los préstamos a empresas de propiedades comerciales tienen tasas variables o vencen en los próximos dos años. En contraste, los Países Bajos y Alemania tienen un porcentaje menor de préstamos con estas características (30% y 40%, respectivamente).
4. ¿Qué está causando la crisis en el mercado inmobiliario comercial de la Eurozona?
La crisis en el mercado inmobiliario comercial de la Eurozona está impulsada principalmente por la reducción de la demanda de oficinas y tiendas debido al cambio hacia el trabajo remoto y el comercio en línea. Los edificios más antiguos y menos eficientes energéticamente están experimentando una disminución más significativa en los ingresos por alquiler, ya que los inquilinos priorizan cada vez más edificios con una mejor eficiencia energética.
5. ¿El sector de propiedades residenciales de la Eurozona enfrenta desafíos similares?
Efectivamente, el sector de propiedades residenciales en Europa también enfrenta desafíos similares. Sin embargo, el BCE destaca que un mercado laboral sólido ha ayudado a mantener bajos los incumplimientos de hipotecas. Además, la escasez de viviendas y los crecientes costos de construcción han brindado apoyo a los precios de las propiedades residenciales.