Según un informe del Banco Central Europeo (BCE), se espera que el mercado inmobiliario comercial en la zona euro enfrente desafíos significativos en los próximos años. La debilidad económica actual y las altas tasas de interés han resultado en una disminución en los precios de los bienes raíces, lo que afecta la rentabilidad de las empresas inmobiliarias y representa una amenaza para el modelo de negocio del mercado de propiedades comerciales.
Si bien el tamaño de las carteras inmobiliarias comerciales de los bancos no es lo suficientemente grande como para causar un riesgo sistémico para los prestamistas, el BCE advierte que podría tener un efecto en cascada en todo el sistema financiero. Los fondos de inversión, las aseguradoras y otras instituciones financieras, conocidas colectivamente como bancos en la sombra, son particularmente vulnerables a posibles shocks en el mercado.
La disminución en las transacciones inmobiliarias comerciales es evidente, con una caída significativa del 47% en la primera mitad de 2023 en comparación con el año anterior. Esto ha dificultado determinar la magnitud de las caídas de precios, pero el BCE señala que los propietarios más grandes cotizados en la zona euro actualmente tienen un descuento de más del 30% sobre su valor neto de activos, el mayor descuento desde la crisis financiera de 2008.
Los libros de préstamos bancarios también están en riesgo, ya que el reciente aumento en los costos de financiamiento podría llevar a un duplicación de los préstamos otorgados a empresas inmobiliarias con pérdidas. Si las condiciones de financiamiento más estrictas persisten durante los próximos dos años, este número podría aumentar al 30%.
El BCE destaca la vulnerabilidad de los libros de préstamos, especialmente considerando el esperado período prolongado de mayores costos de financiamiento y rentabilidad reducida. Los modelos de negocio que se establecieron en base a la rentabilidad anterior a la pandemia y las bajas tasas de interés pueden volverse inviables a mediano plazo.
Si bien el sector no representa una amenaza sistémica inmediata, el potencial papel amplificador que podría desempeñar durante momentos de estrés en el mercado general requiere la atención de instituciones financieras y reguladores.
Preguntas frecuentes:
Q: ¿Cuál es la principal preocupación destacada en el informe del BCE?
A: El informe del BCE destaca los desafíos que enfrenta el mercado inmobiliario comercial de la zona euro, incluyendo la disminución de precios y los riesgos potenciales para las instituciones financieras.
Q: ¿Qué entidades están particularmente expuestas a estos riesgos?
A: Los fondos de inversión, las aseguradoras y otras instituciones financieras conocidas como bancos en la sombra están particularmente expuestas a los riesgos planteados por el mercado inmobiliario comercial.
Q: ¿Cuánto han disminuido las transacciones inmobiliarias comerciales?
A: Las transacciones inmobiliarias comerciales han disminuido en un 47% en la primera mitad de 2023 en comparación con el mismo período del año anterior.
Q: ¿Cuáles son las posibles consecuencias del aumento en los costos de financiamiento?
A: El aumento en los costos de financiamiento podría llevar a una duplicación de los préstamos otorgados a empresas inmobiliarias con pérdidas y podría aumentar al 30% si las condiciones de financiamiento más estrictas persisten durante los próximos dos años.
Q: ¿Qué advertencia emite el BCE con respecto a los modelos de negocio en el sector?
A: El BCE advierte que los modelos de negocio establecidos sobre la base de la rentabilidad anterior a la pandemia y las bajas tasas de interés pueden volverse inviables a mediano plazo.
Q: ¿Representa el sector inmobiliario comercial actualmente un riesgo sistémico para los prestamistas?
A: Si bien el sector no representa actualmente un riesgo sistémico para los prestamistas, tiene el potencial de desempeñar un papel amplificador en momentos de estrés en el mercado general.